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　钢价如同过山车，贸易商和投资者如何应对？上周六上午，100多名厦门钢铁企业界人士及投资者着着实实学到了“真经”。在金友期货和上海期货交易所联合举办的钢材投资报告会上，“我的钢铁网”副总经理兼首席分析师贾良群、上海期货交易所黄金钢材部专家李玉强联袂登场。据悉，这是上期所首次在福建举办的类似讲座，其同时汇集钢铁期货和现货专家的强大阵容实属罕见。 　　钢价因“超预期”变动

　　贾良群在分析钢价变化时，一口气用了几个“超预期”.首先是国际钢铁减产和去库存化超预期。前几个月，美国、日本、欧洲、韩国的钢材库存都创下新低，有的甚至是记录以来的最低水平，国际上存在着去库存化过度的倾向，即超过了正常的库存缩减水平。面对危机，随后各国的财政政策和宽松货币的力度空前大，拉动钢材需求的力度再次超预期。积极财政政策对螺纹钢市场的力度有多大？贾良群随手举了北京的例子说，仅仅靠基础建设投资，北京消化了房地产投资下降的拖累，把投资增长从年初的-20.6%拉到了6月份的14.8%,这下带动了钢材价格一路上涨。管中窥豹，要知道全国4万亿积极财政计划，基础设施和灾后重建占到了近70%,如此庞大的投资，成为钢材市场最大的支撑力www.jshbg.com量，效果也在近期显现。

　　实体需求上一缩一伸的超预期与市场心理共振外，产生了钢材行情的超预期变动，造成了6月下旬以来钢价的逼空上涨，以及大涨之外剧烈的波动，无论是钢材期货与现货行情的共振，还是钢材市场这轮行情的幅度都是超预期的。

　　富有现货经验的贾良群对钢价有他自己的深刻体会。钢材的上涨有财政拉动的功劳，也有宽松货币支撑的成分。“钢价里有400元就是钱太多堆起来的。”贾良群在比较了炒得最热的螺纹钢和其他品种后得出结论，由于企业和中间商不差钱，使得钢材的需求再被放大，“宽松货币吸收库存拉动价格超预期”.

　　调整不改大趋势

　　连续的“超预期”下，钢价近期的调整意味着什么？后市是见顶还是小歇后继续向上？专家的观点是，政策上已经指明了今后三年的大方向，中长线仍可看好。

　　贾良群认为，一系列刺激政策如资本金比例下调，区域经济规划等，都在说明刺激的效果将持续下去，这些政策应能管三年，因此我们暂且不用担心需求的持续性。贾良群预计，今年将是历年来钢铁表观消费增长量最大的一年，消费增量可能在8500万吨以上。全年钢消费将达54000万吨以上，增长达20%.

　　对于近期的调整，贾良群说，前期连续上涨是各种超预期的累积效应，涨过了要调整，现在的震荡调整就是对前期的修正。调整改变运转轨迹，但不会改变运行长期趋势，预计不久三级螺纹钢价格将在3800元/吨-4200元/吨。

　　有些人担心库存上升是钢材市场的利空威胁。贾良群认为，部分品种的库存是在上升，但看库存绝对量，更要看相对库存，需求放大了，库存自然要放大，考察库存和消费的比值更合理。目前螺纹钢和线材的相对库存都在正常范围，好于2008年，也好于2002年，投资者不必太多顾虑。