钢材期货上市交易已经整整四个月了，当前的钢材期货运行平稳，交易活跃，期货价受到了国内建材生产企业的广泛重视，已经成为建材企业把握市场大势的重要参考。在大规模的宏观政策刺激下，钢材市场已经重启牛市行情，现在以沙钢为首的部分建材生产钢企已经参与到钢材期货的套期保值和仓单注册中，钢材期货上市正逢新一轮的钢材牛市，它真实地见证了新一轮的钢材牛市行情。 　　1、发展依然艰难——沙钢能否创造经验

　　正当业界纷纷猜测注册首张螺纹钢期货标准仓单的企业到底是谁之时,刚刚入围2009《财富》世界500强排行榜的民营企业——江苏沙钢集团(列第444位)上周末主动在其官方网站挂出一则新闻,称上海期货交易所镇江惠龙港交割仓库7月6日出现的3273吨螺纹钢库存系沙钢所为。

　　沙钢集团是目前国内最大建筑钢材生产基地,全国最大的民营钢铁企业,拥有总资产1100多亿元,职工28243名。年产铁2265万吨、钢2720万吨、材2525万吨。

　　由于沙钢在国内建筑钢材领域的龙头地位，在完成仓单注册后马上引起了外界的高度关注，相关消息也被国内各大钢铁资讯网站转载。此次沙钢注册仓单不仅在于自己交割，也向外界传递出一种信号，沙钢将坚持进行实物交割，沙钢的套期保值之路将继续走下去。

　　相比沙钢积极参与套期保值，国内多数建材企业对此套期保值持保守的态度。一位期货资深人士说，钢材期货虽然已经启动，但民营钢铁企业参与此业务的并不多，以唐山市场为例，虽然建材企业已经积极关注期货，但很多建材企业仍然存在顾虑并没有实际参与期货业务操作。

　　钢铁企业对参与期货到底有哪些忧虑呢? 事实上，各家大期货公司都在积极开拓市场，但现在的市场开发却遇到了阻力，一方面国营企业并不想积极参与套保业务，国航、东航等套保巨亏给了企业教训，套保业务也是有风险的。国有企业在套保业务上都比较谨慎，没有人愿意承担套期保值失利的巨大责任，也不想参与期货这个高风险市场。另一方面民营企业参与期货市场操作的条件也不成熟，多数企业没有相关部门专门做这件事，而期货人才短缺也抑制了企业参与热情。

　　但沙钢等大型民营企业不同www.jshbg.com，由于企业规模大，资金实力雄厚，沙钢完全可以专门成立期货部门，也可以请到最优秀的期货人才，完全具备从事期货业务的条件。而参与期货市场操作是国际上通行的做法，沙钢作为国内最大的建筑钢材生产企业，参与期货操作是个大势所趋。长远来看，参与有利于自身长远发展，如果不领先参与期货业务，沙钢可能失去在这个领域的行业领先地位，而民营企业具备体制上的灵活性，这为沙钢参与操作提供了便利。

　　当钢材期货交易的新鲜感退却后，我们细数身边的钢铁企业，很多都没有参与期货业务，而作为国内最大的建筑钢材生产企业沙钢集团的期货业务自然受到了其它钢铁企业的广泛关注，由于现阶段钢铁企业参与期货业务者仍然偏少，沙钢集团能否成功开拓期货业务不仅影响自身发展，而且也具有很强的示范作用，客观上中国需要沙钢在期货领域创造“沙钢经验”。

　　2、首次交割临近——积极探索期货采购

　　在大型基础设施建设项目纷纷上马、房地产市场重新回暖的双重刺激下，国内螺纹钢现货需求达到了前所未有的高度。部分中小型用钢企业开始担心，三季度传统建筑旺季来临后，主要钢厂线螺纹将主要供应国家大型工程，螺纹钢现货市场或将出现很难拿货的局面，利用期货交割来采购就成为下游用钢企业的主要选择之一。

　　期货交割是联接期货市场与现货市场的纽带，也是期货合理运营重要的一个环节。期货实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。

　　商品期货交易一般采用实物交割制度。虽然最终进行实物交割的期货合约的比例非常小，但正是这极少量的实物交割将期货市场与现货市场联系起来，为期货市场功能的发挥提供了重要的前提条件。

　　目前,距离首张螺纹钢期货合约到期摘牌还有两个月左右的时间,为了交钢割铁企业已经陆续开始注册交割仓，期货采购已经离我们越来越近。

　　部分企业积极开始为期货交割做准备。例如，为做好期货实物交割相关工作,沙钢先后实地调研上海、无锡、镇江、靖江等地交割仓库情况,召开套期保值交割协调专题会议,并召集销售处内部签单结算岗位相关人员详细研讨首批螺纹钢期货交割品的签发储运工作细节。

　　中小企业完全可以利用交割在期货市场成功实现采购。当现货市场资源供不应求或者价位过高时，转向期货市场采购或许是一条便捷的渠道。

　　利用期货交割来采购钢材有其独特的优势，期货市场特殊的管理制度为客户在期货采购提供了保障。由于期货采取保证金交易，严格将注册仓单标准化，期货市场采购违约率低，产品质量可靠。对于采购量较少、很难从大型钢厂直接拿货的中小用钢企业来讲，期货市场是较现货市场质量更为稳定的采购源，随着期货市场的不断发展，期货交割或将成为下游企业采购钢材的重要市场。

　　随着标准注册仓单数量逐渐增加，上海期货交易所螺纹钢库存首次突破1万吨大关。由于螺纹钢期货的最小交割单位仅为300吨，这让不少中小用钢企业萌生了通过期货市场实现稳定采购的想法。

　　目前，上期所螺纹钢期货交割仓库的总库容是300万吨，其中，上海可用库容为54万吨、江苏为147万吨、浙江39万吨、天津60万吨。而截至昨天，上期所螺纹钢指定交割仓库共有十二个，已经注册成标准仓单的数量为11602吨。充足的钢材市场库容为期货交割提供了条件，未来利用期货交割来采购现货钢材或将成为趋势。

　　值得注意的是，期货采购需要重点关注价位和运输因素。以螺纹钢为例，当期货市场处于期货价高于现货价的正向市场时，期货采购价过高，期货采购并不合算。但当期货市场价格偏低时，期货采购便为我们提供了质量可靠的稳定采购源。当然运输问题也是重要的考虑因素，如果期货远离交割仓库，那么期货采购成本较高，期货采购也就不合适了。

　　此轮钢价快速上涨以来，大型钢厂钢材现货资源量紧张，中小钢厂质量很难保障，转向期货市场采购是中小用钢企业和贸易商的选择之一。由于期货交割标准明确，质量要求严格，期货交割具有价格透明、质量可靠的特点，就此而言，钢材期货不仅为钢材市场提供了套期保值工具，而且为下游客户提供了稳定的采购渠道，随着钢材期货的不断发展，我们期待着更多的企业转向期货市场来采购钢材。

　　3、基本面向好——钢材重启牛市

　　受宏观经济利好影响，下游需求强劲，钢材基本面的好转增强了当前市场的信心，带动钢材期货持续走强。

　　宏观面看，2008年底中国经济先于世界经济触底回升，随后其他经济体也纷纷于2009年一季度探底后逐渐复苏；其次，各国为了救市，向市场注入了大量货币，充裕的流动性可能在2010年初导致新一轮通货膨胀。作为与宏观经济联系最紧密的大宗商品之一，在此种宏观经济背景下，钢材期货初现波浪式上升的牛市格局。

　　上半年，去年四季度国民经济增速下滑的势头得到遏制，经济运行中积极因素不断增多，回稳向好的势头日趋明显。上半年，国内生产总值增长7.1％，其中，二季度增幅回升到7.9％。国家4万亿投资计划取得明显成效，经济企稳回升的势头明显，上半年全国城镇固定资产投资同比增速达到了33.5％，同比增速加快7.2个百分点，上半年投资拉动中国经济增长6.2个百分点。随着国家积极财政政策和适度宽松货币政策的实施，我国经济将继续呈现稳步回升的态势，这为钢材市场的复苏创造了基本条件。

　　随着宏观经济的回升，钢材市场也逐步复苏。四月份以来，国内钢材市场回暖，国内钢材产量增加逐月增加。四月份至六月份，国内钢材产量分别为5291万吨、5729万吨、6162万吨，国内钢材产量连续三个月回升，显示下游需求正在逐步恢复，钢材市场初步回暖。

　　钢厂对未来预期也逐步看好，频频上调出厂价格。近期宝钢以6月份为基准，全面上调了7月份钢材出厂价，热轧上调幅度在300-400元/吨，冷轧涨幅在200-300元/吨，部分钢材品种价格涨幅达到600元/吨。而沙钢、首钢、河北钢铁集团都相继上调了钢材价格，钢厂基于对基本面的看好而强力拉涨价格，已经成为现阶段影响钢材价格的主导因素，钢材市场价格必将进一步上涨。

　　从下游状况来看，宏观面好转开始逐步传导到各行业，需求确有进一步扩张之势。除了在政府主导下的基建投资大规模扩张外，政府放松房地产开发信贷与消费信贷，国内房地产市场普现出现“回暖”迹象。由于目前国内市场流动性较为充裕，未来通胀预期背景下可能出现的投资性购房对房市拉动作用不可忽视，这可能会进一步带动国内钢材消费。

　　相关数据显示，下游房地产市场已经回暖， 1-5月全国商品房销售面积24644万平方米，同比增长25.5％。商品房销售面积同比大幅增长预示未来供给不足导致投资加速增长的可能性大大提高，房地产投资有可能在今年下半年和明年成为拉动经济的新增长点。对于建筑钢材而言，一旦房地产新开工面积大幅增长，则会对长材构成强劲需求。

　　另外，大规模的铁路投资和汽车消费市场回暖增加了钢材消费需求，提振了市场信心。2009年中国前五个月铁路完成固定资产投资16,896,907万元,同比增长120.3％,而2009年全年铁路固定资产投资总规模将达到7007亿元。受政府对汽车消费刺激利好政策的影响，国内汽车市场消费持续回暖，2009年1-5月汽车销量累计高达495万台，同比增长达14％。

　　钢材期货的快速上涨也证实了钢材需求的回暖。以期货主力合约0910自7月8日以来，连续强势拉涨，截止29日收盘价格由3851每吨上涨至4392每吨，涨幅高达541，上涨14.05％.期货钢价格的快速上涨是钢材供不应求的最好见证。钢材期货上市以来，钢材市场已经重新回暖，随着钢材供需状况的好转新一轮牛市或将重启。

　　期货见证钢材牛市

　　钢材期货今年3月27日上市以来，累计交易17周，约85个交易日。其间期货合约交易活跃，投资者参与热情较高，为钢材套期保值提供稳定交易场所。截至上周末，螺纹钢、线材合约日均成交量约20万手，成交金额在80-90亿之间；从投资者构成来看，既有投机客户，也有钢厂、生产企业、消费企业，投资者结构较为合理。到目前为止，上期所全部210家会员单位中，已有超过四分之三以上的会员参与了钢材期货交易。

　　上海期货交易所螺纹钢期货自上市以来，盘面运行平稳、风险可控，现在已经形成了期现联系紧密、交易相对活跃，套期保值者、投机者积极参与的良好发展格局，不断完善的钢材期货正在为钢铁业平稳运行发挥积极作用。