钢铁行业：基本面持续改善行业经营形势依然严峻
全球经济由低谷走向复苏，国内经济也保持了高速增长的态势，作为国民经济基础产业的钢铁行业在此背景下也交出了一份靓丽的成绩单，在经历了2009年的全行业亏损，到2010年行业盈利大幅增长，钢铁行业未来变化趋势又将怎样，随着近期上市公司年报业绩公布结束，透过如期披露的钢铁行业2010年度报告财务状况，我们可以找寻到答案。

　　量价齐升推涨业绩

　　随着钢铁类上市公司2010年年报落幕，钢铁行业的经营情况清晰地呈现出来，受益于2009年以来国家相继出台的《钢铁产业调整和振兴规划》、《物流业调整和振兴规划》以及4万亿元政策刺激计划拉动内需等政策推动，2010年整个钢铁行业供需关系不断改善，钢价上涨以及产量恢复推动行业普遍亏损的局面彻底扭转，2010年行业净利润呈现大幅的增长。

　　年报显示，2010年，51家钢铁类上市公司合计实现营业收入14804.03亿元，同比增长31.34%;实现营业利润389.02亿元，同比增长166.51%;实现归属于母公司所有者净利润307.15亿元，同比增长171.33%;综合毛利率同比上升0.70个百分点至8.12%。盈利的公司由去年同期的45家上升到48家，亏损的公司则减少至3家。其中，方大炭素(600516)、方大特钢(600507)、西宁特钢(600117)、八一钢铁(600581)等19家企业净利润同比增幅在100%以上，华凌钢铁出现巨亏，净利润同比下降幅度为2303%。

　　广发证券(000776)行业分析师冯刚勇在接受本报记者采访时表示，2010年钢铁类上市公司盈利大增除了2009年行业整体亏损基数较低等原因外，更主要的是受益于国家经济刺激计划的逐步实施，国内经济稳步回升，钢材需求大幅回暖，钢材价格上涨和产量的大幅增长导致钢铁行业营业收入大幅增长，行业盈利能力同步增长。数据显示，2010年全年钢材市场均价上涨幅度约为15%，全年钢铁行业实现粗钢产量6.27亿吨，同比增长10.36%。

　　国信证券钢铁行业分析师郑东在接受本报记者采访时表示，2010年，国内固定资产投资继续保持稳步增长的态势、消费拉动作用明显，汽车、家电、造船等制造业也快速发展，促使国内钢铁需求增加，钢铁行业内在增长动力增强。此外，钢铁行业2010年经历的产业并购重组热潮也为相关上市公司的业绩提升带来动力。如河北钢铁2010年净利润14.84亿元，同比增长50%，原因是中小钢铁企业被关停并购带来产业环境的改善。

　　行业盈利能力持续改善

　　“与去年同期相比，2010年和今年一季度钢铁业数据表现确实不错。”中国冶金工业规划研究院院长李新创接受采访时表示。最新披露的一季报显示，2011年一季度51家上市公司合计实现营业收入3955.41亿元，同比增长21.71%;实现营业利润112.12亿元，同比下降10.23%。

　　“一季度收入同比实现增长主要是受益钢价上涨，净利润有所下降主要是受到高矿价的影响，钢铁企业成本压力较大，毛利空间普遍受到压缩。”天相投顾分析师认为，钢铁企业的总体盈利环比持续改善。

　　华宝证券分析师余宝山认为，二季度钢价增幅将大于原材料综合成本，钢企盈利能力有望大幅提升。而齐鲁证券分析师笃慧则从限电和淘汰落后产能的角度分析认为，今年国内电力供给紧张将是大概率事件，限电和淘汰落后产能是钢铁行业供给端的潜在利好，继续看好行业内上市公司盈利能力回升。

　　但李新创同时表示，钢铁行业已经随着经济的稳步增长呈现出全面向好的增长趋势，但市场波动、上游铁矿石原材料涨价等因素，行业企稳回升的态势并不稳定、不牢固。来自中国钢铁工业协会最新数据显示，今年一季度77户大中型钢铁企业实现销售收入8408.41亿元，实现利润244.6亿元，销售利润率为2.91%，比全国工业行业平均销售利润率6.2%低3.29个百分点。“钢铁行业低效益是因原燃料价格上涨推高生产成本以及产品供大于求价格由升转降所致。”中钢协副会长张长富说，今年一季度以来，钢铁行业运行状况总体良好，但受国际市场铁矿石价格大幅上涨的影响，钢铁生产成本不断上扬，导致钢铁行业处于高成本、低效益状态。

　　行业仍面临严峻形势

　　不可否认，相关数据透露出钢铁行业回暖的迹象，但就此断言钢铁行业“前途一片光明”为时尚早。一方面，作为国民经济基础产业的钢铁行业，钢材消费需求不取决于钢铁行业自身，而主要取决于经济增长速度和增长方式，今年是“十二五”规划的开局之年，是我国钢铁产业转方式、调结构的重要机遇期。但同时在国家“转方式、调结构”的背景下，钢铁产业面临的外部环境也更趋复杂。另一方面，钢铁行业面临着艰巨的节能减排和淘汰落后产能的任务，法律法规要求更加严格。此外，进口铁矿石市场乱象将挤压钢铁企业的增长空间。

　　“十二五”期间，我国GDP由“十一五”年均增长11.2%调整为7%，这意味着全社会钢材消费需求的增幅也会随之下降。数据显示，2010年钢铁行业炼钢产能已达7.68亿吨左右，明显大于国内需求。张长富表示，严格控制钢铁生产总量和产能扩张是当前面临的重大任务。中国工程院院士张寿荣表示，中国钢铁企业产能急剧扩张的时代已基本结束。企业涉足非钢项目是一个必然的趋势。钢铁生产经营面临的产能严重过剩、产业集中度低、控制能力弱以及资源、能源、生态环境三重压力越来越大。众多因素的制约，将促使钢铁企业进入调结构、转方式、中低速增长时代。宝钢股份(600019)相关人士也表示，随着国家宏观调控政策进一步显效、资源投放量增多以及下游汽车等主要行业增速放缓等因素影响，钢铁行业经营形势依然严峻。

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