事件：2009年7月我国粗钢、生铁和钢材产量分别为5068万吨、4851万吨和6090万吨，粗钢、生铁同比增长2.5%、2.1%，钢材下降1.2%。7月份我国钢材出口181万吨，环比6月增加38万吨，进口174万吨，环比增加11万吨，钢坯进口57万吨，合计粗钢净进口50万吨，与6月57万吨基本持平。 　　我们的观点：

　　1、7月粗钢日均产量为日均产量为163.5万吨，环比6月下降0.7%，粗钢年化产量接近6亿吨，维持高位运行。因为钢价大幅上涨和钢厂盈利大幅改善，7月粗钢产量高位运行在预期之中，日均产量环比微降可能是统计偏差因素(6月统计偏多一点)，我们更认为产量有小幅环比增加，预计下半年粗钢产量将保持高位。2、分产品产量环比来看，长材下降3.1%，板材增加1.2%、反映在板材价格补涨后板材产能的逐步释放。各产品单日产量同比增速仍维持在13%以上，不过螺纹钢等长材日产量环比下降7%左右。

　　3、在外需改善下，7月粗钢直接出口小幅改善符合预期，但因为国内钢价仍高于国际，进口亦有增加，粗钢净进口局面并未改变。从外部环境看，国际钢铁产能利用率和国际钢价正在稳步回升，直接出口环比有望进一步回升。不过单纯从价差看，随着国内钢价较快的反弹，目前较欧美市场价格优势略微缩小，较独联体报价价差也有扩大，我们预计下半年出口难有大幅改善。

　　4、7月粗钢表观消费达5118万吨，同比增幅31%，这基本反映国内钢铁需求强劲的基本面，补库存化进程和去年基数低也是表观消费高增长重要因素。

　　5、我们仍看好未来6个月行业需求基本面，基建投资、汽车、家电强劲需求将保持，而地产投资、机械和造船等制造业需求将有改善。行业的风险因素在于：补库进程结束后实际需求改善难以抵消产量的可能进一步增长，这需要以后库存趋势来分析和验证。

　　6、基于6-7月的日均粗钢产量数据，目前国内粗钢产量利用率已达90%，如果国内强劲需求延续，下半年行业景气周期将保持，仍可看好未来6个月钢铁股表现。

　　7、短期钢铁股表现受制于钢价调整和市场估值下滑的双重压力。近日钢价大幅回落是前期过快非理性涨幅的逆向修正，恐慌情绪可能使钢价有过度下跌的可能，考虑需求基本面和成本的支撑，钢价在调整充分后将在需求旺季重现升势。